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今年1月30日，刘姝威以万科独立董事身份，发出一封《给证监会并刘士余主席的信》。这封信正是宝能系开始减持万科的“导火索”。根据相关规定，股票类资管计划杠杆倍数超过1倍者，到期须清盘，且不得续期。公开信中，刘姝威称，钜盛华通过九个资产管理计划合计持有万科股份的10.34%，九个资产管理计划的杠杆均为2倍。其中，七个资产管理计划已经于2017年11月和12月到期，该七个资产管理计划合计持有万科股份的6.88%。

对于造成这种状况的原因，他说，一个是，2014年以来的环保禁养、限养背景下，促使政府不断出台关闭或搬迁生猪规模养殖场的新政策，一些中小养殖户无力改善环保设备，最终退出养殖市场；另一个是，去年突然而至的非洲猪瘟，更加速了中小养殖户的产能去化。

7拥抱“后周期”，关注高景气延续的医药、地产、建材、机械、航空、旅游，以及景气反弹的电力、军工7.1 大类板块比较：消费后周期优势凸显，TMT盈利由负转正左侧优于右侧收入比较——相比16年年报，除可选消费和TMT之外，其他大类板块的17年报收入增速均有上升。相比17年报，18Q1仅消费板块的收入增速仍在改善，而其他大类板块收入增速均有回落，服务业、上游资源及中游制造收入下滑明显。

据快递行业及上市公司公布6月数据显示，快递行业单票价格11.8元。其中，顺丰7月单票收入23.51 元，韵达、圆通、申通等单票收入在1-4元之间。粗略对比下，德邦的快递业务票均收入依旧远高于行业的平均水平，甚至稍高于顺丰。报告中将原因归结于“精准的大件快递定位和优质的服务带来了高于同行的品牌溢价。”

（二）农村电商迅猛发展，开辟农产品上行新通道。商务大数据监测显示，2018年全国农村网络零售额达到1.37万亿元，同比增长30.4%；全国农产品网络零售额达到2305亿元，同比增长33.8%。电子商务成为脱贫攻坚的重要手段，由商务部指导，29家单位成立的中国电商扶贫联盟，帮扶对象覆盖351个贫困县，推动企业为贫困地区农产品开展“三品一标”认证，提升品牌化、标准化水平，促进农产品上行取得新进展。

但防风险依旧是发改委企业债的重点。“企业债最主要的发行主体是城投平台，但过去两年里，企业债发行主体的资质下沉比较多，AA、AA-的中低资质平台逐渐成为发行企业债的主力，积累了不少风险。”北京某中字头券商固收部承销人士对21世纪经济报道记者称。